[TQQQ] 주요 리스크 (a.k.a. 티큐) (2)
ProShares UltraPro QQQ® (TQQQ)
Prospectus
(사업설명서)
Principal Risks (주요 위험)
하루 만에 투자금 전액을 잃을 수도 있습니다.
아래에 설명된 주요 위험은 펀드의 수익에 상당한 악영향을 미칠 수 있는 요인과 결과적으로 펀드에 대한 투자 가치에 대한 정보를 제공하기 위한 것입니다.
위험은 가독성을 용이하게 하기 위해 무한한 순서로 제시되며, 그 순서는한 위험의 실현이 다른 위험보다 더 발생하거나 다른 위험보다 더 큰 악영향을 미칠 가능성이 없다는 것을 의미하지는 않습니다.
Risks Associated with the Use of Derivatives
파생 상품 사용과 관련된 위험
파생 상품에 대한 투자는 공격적인 것으로 간주 될 수 있으며, 펀드를 더 큰 위험에 노출시킬 수 있으며, 파생 상품의 기초가되는 참조 자산 (s)에 직접 투자하는 것보다 더 큰 손실 또는 더 적은 이익을 초래할 수 있습니다. 이러한 위험에는 상대 위험, 유동성 위험 및 상관 위험 증가가 포함됩니다. 펀드가 파생상품을 사용할 때 파생상품(예:지수)에 못 미치는 기준자산(예:지수)의 가치와 파생상품의 가치 사이에 불완전한 상관관계가 있을 수 있어 펀드가 투자목표를 달성하지 못하도록 할 수 있습니다. 파생 상품은 종종 제한된 초기 투자만을 요구하기 때문에 파생 상품의 사용은 처음에는 투자된 금액을 초과하는 손실에 펀드를 노출시킬 수 있습니다.
펀드는 지수의 성능을 추적하기 위해 고안된 ETF에서 지수와 swaps의 조합을 사용할 수 있습니다.
ETFmay의 성능은 내장 비용 및 기타 요인으로 인해 색인의 성능을 추적할 수 없습니다.
따라서 펀드가 ETF를 참조 자산으로 사용하는 스와프에 투자하는한 펀드는 더 큰 상관 위험을 받을 수 있으며 펀드가 지수에서 swaps만 사용하는 경우와 같이 지수와의 상관 관계가 높은 것으로 기록 될 수 있습니다. 또 스와프 계약의 사용과 관련해서는 지수가 펀드의 순자산에 상당한 감소를 초래하는 극적인 일일이동을 갖고 있다면 펀드와 상대사 간의 swaps 계약조건으로 인해 상대방이 펀드와의 거래를 즉시 해지할 수 있게 됩니다. 이 경우 펀드는 펀드의 투자 목표와 일치하는 원하는 노출을 달성하기 위해 다른 swaps 계약을 체결하거나 다른 파생 상품에 투자할 수 없습니다. 이것은 지수가 하루 중 하루 이동의 전부 또는 일부를 되돌려 놓더라도 펀드가 투자 목표를 달성하는 것을 막을 수 있습니다. 이에 따라 펀드에 대한 투자가치도 경고 없이 빠르게 바뀔 수 있습니다.
파생상품 사용과 관련된 모든 비용은 펀드 수익률을 낮추는 효과도 있을 것입니다.
Leverage Risk
레버리지 리스크
펀드는 투자 목표인 레버리지의한 형태인 투자 목표를 달성하려고 시도하는 자산 초과에 대한 투자 노출을 얻고 그러한 레버리지를 사용하지 않는 유사한 펀드보다 일상적인 목표에 역행하는 시장 환경에서 더 많은 돈을 잃을 것입니다. 이러한 레버리지를 사용하면 투자자의 투자가 완전히 손실 될 위험이 증가합니다. 예를 들어 펀드에는 지수의 3배(3배)의 승수가 포함되어 있기 때문에 펀드의 투자 목적에 반하는 움직임이 그 이후 반대 방향으로 움직여 이전 움직임의 전부 또는 일부를 제거하더라도 그날 어느 시점에나 지수의 하루 이동이 33%에 육박할 경우 투자자의 투자 총 손실이 발생할 수 있습니다. 이것은 지수가 항상 0보다 큰 수준을 유지하더라도 지수의 단일 일일 이동이 있는 경우입니다.또 레버리지 사용으로 펀드의 변동성이 커져 펀드의 실적과 지수의 차이를 확대할 수 있습니다.
Compounding Risk
복리위험
펀드는 하루 투자 목표를 가지고 있으며, 다른 기간 동안 펀드의 성과는 기간 동안 혼합된 매일 수익의 결과입니다. 하루보다 긴 기간 동안 펀드의 성과는 수수료와 비용을 설명하기 전에 같은 기간 동안 지수의 일일 수익률의 3 배 (3 배)에서 금액, 방향이 다를 가능성이 매우 큽니다. 이것은 모든 투자에 영향을 미치지만 레버리지 펀드에 더 큰 영향을 미칩니다. 이 효과는 지수 변동성과 보유 기간이 증가함에 따라 더욱 분명 해집니다. (a) 지수 변동성, (b) 지수 성과, (c) 기간, (d) 레버리지 노출과 관련된 자금 조달, (e) 기타 펀드 지출, (f) 지수의 증권과 관련하여 지불되는 배당금 또는 이자 등과 같은 요인에 대한 추정치를 고려할 때, 1 일보다 긴 기간 동안의 펀드 성과가 추정 될 수 있습니다. 아래 차트는 지수 변동성과 지수 성과의 두 가지 주요 요인이 펀드 성과에 미치는 영향을 보여줍니다. 이 차트는 1년 동안 지수 변동성과 지수 성능의 여러 조합에 대한 추정 펀드 수익을 보여줍니다. 실제 변동성, 지수 및 펀드 성능은 아래 차트와 크게 다를 수 있습니다. (a) 지수에 포함된 증권과 관련하여 지불된 배당금이 없습니다. (b) 펀드 비용 없음; (c) 0%의 차용 / 대출 금리 (지렛 대출 노출을 얻기 위해).자금 비용 및 / 또는 실제 차용 / 대출 금리가 반영되면 펀드의 성과는 표시된 것과 다를 것입니다.
앞서 언급한 표는 지수 변동성과 지수 성능이 펀드의 수익률에 미치는 영향을 분리하기 위한 것이며 실제 수익의 표현이 아닙니다. 예를 들어, 지수 수익률이 혼합의 영향을받지 않는 경우 펀드는 연간 60 %의 수익률을 올바르게 달성할 것으로 예상됩니다. 표에서 알 수 있듯이 지수 변동성이 50%인 경우, 그러한 시나리오에서 펀드는 -75.8%의 수익률을 올릴 것으로 예상됩니다. 펀드의 실제 수익률은 위에서 논의한 요인 또는 아래의 "주변 위험 - 상관 위험"에서 위에서 제시하는 수익률보다 훨씬 좋거나 더 나쁠 수 있습니다.
지표의 연간 역사적 변동성 비율은 2021년 5월 31 일에 종료된 22.55%였습니다. 5∼5월 변동성 비율은 5년 만에 가장 높은 33.62%(2020년 5월 29일)를 기록했습니다. 5년 만기 연차적으로 수익률은 2021년 5월 31일 26.06%로 마감됐습니다.
역사적 지수 변동성과 성과는 앞으로 지수 변동성과 성과가 어떻게 될지 보여주는 지표가 아닙니다.
미국의 변동성.지수의 가치를 반영하는 교환 거래 증권 또는 도구는 지수의 변동성과 다를 수 있습니다.
Correlation Risk
상관 위험
여러 요인이 지수와의 높은 수준의 레버리지 상관 관계를 달성하는 기금의 가능성에 영향을 미칠 수 있으며 펀드가 높은 수준의 레버리지 상관 관계를 달성할 것이라는 보장은 없습니다.
높은 수준의 레버리지 상관 관계를 달성하지 못하면 펀드가 투자 목표를 달성하지 못할 수 있으며, 펀드의 NAV의 백분율 변경은 하루의 색인의 백분율 변화의 3 배 (3 배)에서 매일 크게 다를 수 있으며, 아마도 방향까지 다를 수 있습니다. 지수와의 높은 레버리지 상관 관계를 달성하기 위해 포트폴리오를 다시 조정하려고 시도합니다.
투자 목표에 부합하는 노출을 유지합니다. 지수에 대한 실제 과소 또는 과대 노출은 펀드가 지수와의 높은 수준의 레버리지 상관 관계를 달성하지 못하도록하고 기금을 더 큰 레버리지 위험에 노출시킬 수 있습니다.
시장 붕괴 또는 폐쇄, 규제 제한, 시장 변동성, 펀드가 투자하는 금융 상품의 시장 유동성 및 기타 요인은 필수 수준에 대한 노출을 조정하는 펀드의 가능성에 악영향을 미칠 것입니다.
포트폴리오 노출 목표액은 일중 움직임을 포함한 지수의 움직임에 의해 동적으로 영향을 받습니다.
이 때문에 펀드가 하루 중 또는 하루 중 마지막에 완벽한 레버리지 (3 배) 노출을 할 가능성은 낮으며, 지수가 변동성이 큰 날, 특히 지수가 변동성이 있는 날에 실질적으로 과소 또는 과다 노출될 가능성이 더 높습니다. 거래일 마감 또는 마감 직전에 변동성이 있습니다.
또 펀드가 수수료, 지출, 거래비용, 파생상품 사용과 관련된 자금조달 비용, 소득항목, 평가방법론, 회계기준, 펀드가 투자하는 증권이나 금융상품의 시장에서의 거래중단 또는 유동성 등 지수와 레버리지된 상관관계에 악영향을 미칠 수 있습니다.
펀드는 지수의 모든 증권에 대한 투자 노출을 가질 수 없으며 증권에 대한 투자 노출의 가중치는 지수의 것과 다를 수 있습니다. 또 펀드는 지수에 포함되지 않은 증권에 투자할 수 있습니다.
펀드는 세금 효율성을 높이고 규제 제한을 준수하거나 다른 이유로 인해 펀드와 지수의 상관 관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 직책을 맡거나 자제할 수 있습니다.
펀드는 펀드 안팎에서 자산의 대규모 이동에 따라 잠재적으로 펀드가 지수에 과소 노출되거나 지수 재조정 이벤트에 영향을 받을 수 있습니다. 또 펀드의 기본투자·/또는 기준자산은 펀드와 같은 날에 개설되지 않을 수 있는 시장에 거래할 수 있어 펀드의 일일 실적 변화와 지수급 변화를 초래할 수 있습니다.이러한 요인 중 어느 것도 펀드의 성과와 지수 사이의 상관 관계를 감소시킬 수 있으며, 그 전후에 펀드의 일일 투자 목표를 달성하는 능력을 저해할 수 있습니다.
Rebalancing Risk
리스크 재조정
어떤 이유로든 포트폴리오의 전부 또는 일부를 재조정할 수 없거나 포트폴리오의 전부 또는 일부가 잘못 재조정되면 펀드의 투자 노출은 펀드의 투자 목표와 일치하지 않을 수 있습니다. 이 경우 펀드는 명시된 다중보다 현저하게 크거나 지수가 적을 때 투자 노출을 가질 수 있습니다.결과적으로 펀드는 적절하게 재조정되어 투자 목표를 달성하지 못할 때보다 레버리지 위험에 더 많이 노출 될 수 있습니다.
Counterparty Risk
거래상대방 위험
파생 상품 및 환매에 투자하는 것은 제 3 자 (즉, 상대방)와 계약을 체결하는 것을 포함합니다. 파생 상품 및 환매 계약의 사용에는 일반 포트폴리오 증권 거래와 관련된 위험과 다른 위험이 포함됩니다.
펀드는 거래처로부터 파생상품을 수령하고 펀드가 체결한 재매입 계약에 대해 신용위험(즉, 거래처가 적기에 지급하거나 다른 계약상의 의무를 이행할 의사가 없거나 이행할 수 없는 위험)을 받게 됩니다.
상대방이 파산하거나 부채를 이행하지 못하거나 상대방이 펀드의 이익을 위해 게시한 담보가 충분하지 않거나 펀드의 담보 접근이 지연되면 펀드에 대한 투자 가치는 감소할 수 있습니다.
상장선물계약의 상대는 상장선물계약 청산기관으로, 이 청산기관은 펀드를 대신해 활동하는 미래위원회 상인(FCM)을 통해 진행됩니다.결과적으로 상장 미래 계약에 대한 대응 위험은 FCM 및 거래소의 청산 회사의 신용도입니다.
Equity and Market Risk
주식 및 시장 위험
주식 시장은 변동성이 있으며 주식 시장과 관련된 증권, swaps, 선물 및 기타 수단의 가치는 매일 급격히 변동할 수 있습니다.
주식시장은 기업의 특정경제 부문과 산업 또는 부문에 영향을 미치는 개발과 정치, 규제, 시장, 경제발전 등이 주 대상입니다.또한 지수의 주식은 다른 주식 투자를 저조하게 수행할 수 있습니다.
시장 및 / 또는 시장 개발의 변동성은 펀드에 대한 투자의 가치가 단기 또는 장기적으로 감소할 수 있습니다.
Concentration and Focused Investing
집중 및 집중 투자
지수는 산업 또는 산업 그룹에 집중 (즉, 지수의 가치의 25 % 이상을 나타내는 증권으로 구성)하거나 집중 (즉, 가치의 상당 부분을 나타내는 증권으로 구성되지만 25 % 미만) 할 수 있습니다.
펀드는 투자금을 지수와 거의 같은 범위로 할당할 것입니다. 이에 따라 펀드는 업계 전반에 걸쳐 더 광범위하게 투자되는 펀드보다 더 큰 시장 변동의 대상이 될 수 있습니다.
특정 산업 또는 산업 그룹의 발행인에게 영향을 미치는 금융, 경제, 비즈니스, 규제 조건 및 기타 개발은 펀드에 더 큰 영향을 미칠 것이며 특정 산업 또는 산업 그룹의 증권이 유리하지 않으면 펀드는 실적이 저조하거나 순자산 가치가 산업 다변화보다 변동성이 더 클 수 있습니다.
Exposure to Large-Cap Company Investment Risk
대규모 자본의 기업 투자 위험 노출
대형기업의 투자수익률은 시가총액이 적은 기업의 수익률보다 변동성이 적다는 인식이 많지만 대형증권 수익률은 여러 가지 이유로 중소기업과 중견기업의 투자수익률을 추적할 수 있습니다.예를 들어 대기업은 기술의 변화 등 새로운 경쟁적 도전에 신속하게 대응하지 못하고 성공한 중소기업의 높은 성장률을 달성하지 못할 수도 있습니다.
Non-Diversification Risk
비다각화 위험
이 펀드는 1940년 투자회사법에 따라 개정된 "비다각화"로 분류된다.
이는 자산 중 비교적 높은 비율을 발행자 수가 적은 유가증권이나 단일 거래상대방이나 소수의 거래상대방이 있는 금융상품에 투자할 수 있는 능력을 갖고 있음을 의미한다.
이는 펀드의 변동성을 증가시키고 단일 발행자의 성과나 단일 거래상대방의 신용에 기초하여 펀드의 성과가 하락할 위험을 증가시킬 수 있다.
Index Performance Risk
지수 성과 위험
이 지수는 자금 또는 ProShare Advisors와 제휴하지 않은 thirdparty provider에 의해 유지됩니다.
thirdparty provider가 지수를 작성하는 데 사용하는 방법론이 펀드가 긍정적인 수익을 창출한다는 보장이나 보장이 있을 수 없습니다. 또, 인덱스의 기초가 되는 방법론이나 인덱스의 일일 계산이 오류로부터 자유로워질 것이라는 보장은 없습니다. 또한 색인의 가치가 thirdparty provider 시장 참가자의 의도적인 조작의 대상이 될 수도 있습니다.
펀드가 사용하는 지수는 다른 자산 등급을 준수할 수 있으며 유사한 지수를 저조하게 유지할 수 있습니다.이러한 각 요인은 펀드의 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
Intraday Price Performance Risk
일일 가격 성과 위험
secondary market에서 거래되는 펀드의 일일 성과는 일반적으로 NAV 계산 시간에서 다음날까지 측정할 때 펀드의 성과와 다를 것입니다. 주식을 구매할 때 펀드의 다음 NAV 계산 시간은 일반적으로 펀드의 명시된 지수의 여러 배 이상의 성과보다 크거나 작을 것입니다.
Market Price Variance Risk
시장 가격 변동 위험
투자자는 secondary market에서 펀드 주식을 시장 가격으로 사고 판매합니다. 이는 펀드의 주당 NAV와 다를 수 있습니다 (즉, secondary market 가격은 NAV (프리미엄)보다 크거나 NAV (할인)보다 작은 가격으로 거래 될 수 있습니다.
펀드 주식의 시장 가격은 펀드의 보유 가치, 주식 및 기타 시장 요인에 대한 수급 변화에 대응하여 변동할 것입니다. 또 펀드가 보유하고 있는 공구는 펀드의 상장거래소가 거래에 대해 휴장할 때와 같은 시기에 거래할 수 있습니다.
이에 따라 펀드의 보유 가치는 투자자들이 펀드 주식을 사거나 팔 수 없는 날과는 가끔씩 크게 달라질 수 있어, ProShare Advisors은 펀드의 보유 가치와 같은 가격으로 주식을 거래할지, 아니면 거래할지 예측할 수 없게 됐습니다.
Early Close/Late Close/Trading Halt Risk
조기 마감/후기 마감/거래 중단 위험
거래소나 시장은 조기 폐쇄, 늦게 폐쇄 또는 특정 증권 또는 금융 상품에 대한 거래 중단이 발생할 수 있습니다. 이에 따라 특정 증권이나 금융상품을 거래할 수 있는 능력이 제한돼 펀드의 조성과 상환절차를 방해할 수 있고, 이로 인해 펀드 secondary market에서 주식거래가 이뤄지는 가격에 영향을 미칠 수 있고, 특정 증권이나 금융상품을 전혀 거래할 수 없는 펀드의 실적도 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 상황에서 펀드는 포트폴리오의 균형을 재조정할 수 없으며 투자 가격을 정확하게 매길 수 없으며 / 또는 실제 거래 손실을 초래할 수 있습니다.펀드 주식 거래가 중단되면 투자자들은 펀드의 주식을 일시적으로 거래할 수 없게 될 수 있습니다.
Liquidity Risk
유동성 위험
펀드가 투자하는 금융 상품에 대한 질서있는 시장의 붕괴와 같은 특정 상황에서 펀드는 특정 보유량을 신속하게 획득하거나 처분할 수 없거나 ProShare Advisors의 판단에서 진정한 시장 가치를 나타내는 가격으로 처분할 수 없습니다.
예를 들어 특정 금융기기에 특정 금융기관의 투자능력을 제한하는 규제는 그런 기기의 유동성을 감소시킬 가능성이 있습니다. 예를 들어 미국 안팎의 경제위기, 정치위기, 건강위기, 자연재해, 과도한 변동성, 새로운 입법 또는 규제변경 등 여러 가지 사건으로 인해 금융기기 시장이 붕괴될 수 있습니다.
이러한 상황은 펀드가 손실을 제한하거나, 이익을 실현하거나, 지수와의 높은 레버리지 상관 관계를 달성하는 것을 막을 수 있습니다.
Portfolio Turnover Risk
포트폴리오 전환 위험
펀드는 펀드의 투자 노출을 관리하기 위해 높은 포트폴리오 전환을 초래할 수 있습니다.
또한 펀드 주식의 활발한 시장 거래는 특정 상황에서 포트폴리오 거래 수를 증가시킬 수 있는 더 빈번한 창출 또는 상환 활동을 초래할 수 있습니다.
높은 수준의 포트폴리오 거래는 중개 및 기타 거래 비용을 증가시키고 과세 가능한 자본 이득을 증가시킵니다.이러한 각 요인은 기금의 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
Tax Risk
조세위험
규제투자회사(RIC)와 주주에 따라 특별세무처리를 받으려면 펀드는 과세연도별 총소득의 90% 이상을 `소득자격'에서 빼내야 하며, 과세연도 말별 일정자산 다변화 심사를 충족해야 하며, 연간 분배 요건을 충족해야 합니다.
펀드의 투자전략 추구는 그러한 대우를 받을 자격이 있다는 펀드의 의도에 의해 잠재적으로 제한될 것이며, 그 자격을 얻는 펀드의 능력에 악영향을 미칠 수 있습니다.
펀드는 특정 투자를할 수 있으며, 이러한 목적을 위한 대우는 분명하지 않습니다.
펀드가 RIC 및 주주에게 부여된 특별 세금 시스템에 대한 자격을 얻지 못하고 그러한 실패를 치료할 자격이 없거나 그렇지 않으면 펀드은 펀드 수준에서 모든 소득에 대한 미국 연방 소득세의 적용을받는 일반 법인과 같은 방식으로 과세됩니다.
이에 따라 세금은 펀드의 순자산과 분배가 가능한 소득의 양을 상당히 줄일 수 있게 됐습니다. 또 RIC로서 과세자격을 갖기 위해서는 실현되지 않은 이득을 인정하고 상당한 세금과 이자를 지급하며 일정한 분배를 요구할 수 있습니다.
Valuation Risk
평가 위험
특정 상황에서 (예 : ProShareAdvisors가 시장 견적이 투자의 공정한 가치를 정확하게 반영하지 못하거나 거래가 거래소 또는 시장을 조기에 중단한다고 믿는 경우), ProShare Advisorsmay는 펀드 이사회가 수립한 절차에 따라 공정한 가치를 그러한 투자의 시장 가치를 결정하는 기초로 결정합니다.
ProShare Advisors가 결정한 투자의 공정 가치는 동일한 투자의 다른 가치 결정과 다를 수 있습니다.
시장 인용을 포함한 시장 인용 이외의 기술을 사용하여 평가되는 포트폴리오 투자는 시장 인용을 사용하는 것보다 하루에서 다음날 가치가 더 크게 변동할 수 있습니다. 또 펀드가 언제든지 설정한 가치에 대해 포트폴리오 투자를 판매할 수 있다는 보장이 없고, 설정된 가치에 대한 할인으로 포트폴리오 투자가 판매되기 때문에 펀드가 손실을 입을 가능성이 있습니다.
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